Hedging Bestände Mit Put Optionen

Es gab sehr hohen Handel in Zinssatz optionsquot auf American Airline und United Airlines, unmittelbar vor 911. Diese waren effektiv Gambles, dass ihre Aktienkurse fallen würde, was natürlich ist, was passiert, sobald die Angriffe stattfanden. Dies zeigt, dass die Händler 911 Vorkenntnisse gehabt haben müssen. Dies ist eine komplexe Geschichte, aber die Ansprüche don8217t immer die Realität entsprechen. Obwohl an diesen Tagen hohe Volumina gehandelt wurden, waren sie zum Beispiel so außergewöhnlich hoch, wie einige Standorte behaupten. Hier eine Analyse. Es gab sehr gute Gründe, American Airlines-Aktien zu verkaufen, wie sie gerade eine Reihe von schlechten Nachrichten angekündigt. Lesen Sie hier mehr. United Airlines-Aktien wurden auch im Preis fallen. Wenn Anleger erwarteten, dass sie im Begriff waren, schlechte Ergebnisse zu veröffentlichen, wären ihre Put-Optionen auch den Kauf wert (auch wenn man bedenkt, dass die UAL-Volumina in diesem Jahr ohnehin die höchsten waren). Hier sind unsere Gedanken. Manche zeigen auf Geschichten wie die 8220unionierten Millionen8221 von UAL, die eine düstere Erklärung haben, aber wir sind anderer Meinung. Hier, warum. Es gab viel von potenziellen Insidergeschäften in anderen Aktien zu sprechen. Wir haben sie in jeder Tiefe recherchiert, aber es lohnt sich, darauf hinzuweisen, daß manche Leute glauben, die Ansprüche seien übertrieben. Was ist mit den meisten Optionen, die durch eine CIA-verbundene Bank Wir weren8217t überzeugt. Der 911-Bericht der Kommission erwähnt diese Frage in den Anmerkungen zu Kapitel 5: "Ein einzelner institutioneller Anleger aus den USA, der keine denkbaren Beziehungen zu den al-Qaida gehabt hat, der 95 Prozent der UAL erworben hat, ist am 6. September im Rahmen einer Handelsstrategie, die auch den Kauf von 115.000 Aktien beinhaltet Der amerikanischen am 10. September. Ähnlich wurde ein Großteil der scheinbar verdächtigen Handel in den USA am 10. September auf eine spezielle US-basierte Optionen Trading-Newsletter, faxiert an seine Abonnenten am Sonntag, 9. September, die diese Tradesquot empfohlen verfolgt. Vielleicht ist die stärkste Herausforderung dieser Schlussfolgerung von Professor Allen M Poteshman von der University of Illinois in Urbana-Champaign. Er beschloss, dies weiter zu untersuchen und die Marktdaten statistisch zu analysieren, um die Trades8217- Professor Poteshman weist auf mehrere Gründe hin, um das Vorwissenargument in Frage zu stellen: Trotz der von den populären Medien, führenden Akademikern und Optionsmarktprofis geäußerten Ansichten gibt es Grund zu der Frage, inwieweit die Beweise, dass Terroristen im Optionmarkt vor dem September gehandelt wurden, 11 Angriffe. Ein Ereignis, das Zweifel an den Beweisen hat, ist der Absturz eines American Airlines-Flugzeugs in New York City am 12. November. Laut der OCC-Website, drei Handelstage vor dem 7. November das Put-Call-Verhältnis für Optionen auf AMR-Aktien Betrug 7,74. Auf der Grundlage der Aussagen über die Zusammenhänge zwischen Optionsmarktaktivitäten und Terrorismus kurz nach dem 11. September wäre es aus dieser Put-Call-Rate herausgekommen, dass der Terrorismus vermutlich der Absturz des 12. November war. In der Folgezeit war der Terrorismus jedoch ausgeschlossen. Während es möglicherweise der Fall war, dass ein ungewöhnlich großes AMR-Put-Call-Verhältnis am 7. November zufällig beobachtet wurde, wirft dieses Ereignis sicherlich die Frage auf, ob Put-Call-Verhältnisse, die so groß wie 7,74 sind, tatsächlich ungewöhnlich sind. Jenseits des Flugzeugabsturzes vom 12. November bietet ein Artikel, der in Barron8217 am 8. Oktober veröffentlicht wurde, mehrere zusätzliche Gründe, um skeptisch gegenüber den Behauptungen zu sein, dass es wahrscheinlich ist, dass Terroristen oder deren Verbündete AMR - und UAL-Optionen vor den Anschlägen vom 11. September gehandelt haben. Für den Anfang, der Artikel stellt fest, dass der schwerste Handel in den AMR-Optionen nicht in den billigsten, kürzeste-datierte Puts, die die größten Gewinne für jemanden, der die kommenden Angriffe wären bereitgestellt hätte. Darüber hinaus hatte ein Analytiker eine 8220sell8221 Empfehlung auf AMR während der vorherigen Woche herausgegeben, die Investoren zum Kauf AMR puts geführt haben könnte. Ebenso hatte der Aktienkurs der UAL vor kurzem genug abgelehnt, um technische Händler zu bedenken, die ihren Put-Kauf erhöht haben könnten, und UAL-Optionen werden stark von Institutionen gehandelt, die ihre Aktienpositionen absichern. Schließlich haben Händler, die Märkte in den Optionen machten, nicht den Kaufpreis zum Zeitpunkt der Aufträge erhoben, wie sie hätten, wenn sie glaubten, dass die Aufträge auf nachteiligen nichtöffentlichen Informationen beruhten: die Market Maker schienen das Trading nicht zu finden Des gewöhnlichen zum Zeitpunkt des Auftretens. Business. uiuc. edupoteshmaresearchpoteshman2006.pdf Er entwickelt dann ein statistisches Modell, das er vorschlägt, ist im Einklang mit dem Vorwissen, nachdem alle: VI. Fazit Options-Trader, Unternehmensmanager, Wertpapieranalysten, Börsenbeamte, Regulierungsbehörden, Staatsanwälte, Entscheidungsträger und die Öffentlichkeit haben ein Interesse daran, zu wissen, ob ungewöhnliche Optionsgeschäfte bei bestimmten Ereignissen stattgefunden haben. Ein Paradebeispiel für ein solches Ereignis sind die Terroranschläge vom 11. September, und es gab tatsächlich eine Menge Spekulationen darüber, ob die Option Marktaktivität darauf hindeutete, dass die Terroristen oder ihre Verbündeten in den Tagen vor dem 11. September gehandelt hatten Bevorstehende Angriffe. Diese Spekulation erfolgte jedoch, weil kein Verständnis für die relevanten Merkmale des Optionshandels bestand. Diese Arbeit beginnt mit der Entwicklung systematischer Informationen über die Verteilung der Optionsmarktaktivitäten. Sie konstruiert Benchmark-Ausschüttungen für Optionsmarktvolumenstatistiken, die in unterschiedlicher Weise messen, inwieweit das non8211market maker-Volumen Optionsmarktpositionen einführt, die rentabel sind, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs steigt oder sinkt. Die Ausschüttungen dieser Statistiken werden sowohl bedingungslos als auch bei der Konditionierung auf dem Gesamtniveau der Optionsaktivitäten auf dem Basiswert, dem Rendite - und Handelsvolumen auf dem Basiswert sowie der Rendite am Gesamtmarkt berechnet. Diese Ausschüttungen werden dann verwendet, um zu beurteilen, ob der Optionsmarkthandel in AMR, UAL, dem Standard - und Poor8217s-Airline-Index und dem SampP 500-Marktindex in den Tagen vor dem 11. September in der Tat ungewöhnlich war. Die ermittelten Optionsmarktvolumenverhältnisse liefern in den Tagen bis zum 11. September keinen ungewöhnlichen Optionsmarkthandel. Die Volumenverhältnisse sind jedoch aus langen und kurzen Postenvolumen und einem langen und kurzen Callvolumen aufgebaut, die nur Putensätze haben würden War der einfachste Weg für jemanden, der in der Option Markt auf Vorwissen der Angriffe gehandelt haben. Ein Maß für anomales Langvolumen wurde auch in den Tagen vor den Angriffen auf ungewöhnlich hohe Werte untersucht. Folglich kommt das Papier zu dem Schluss, dass es Anzeichen für eine ungewöhnliche Option Marktaktivität in den Tagen vor dem 11. September, die im Einklang mit Investoren Handel im Voraus Kenntnis der Angriffe ist. Business. uiuc. edupoteshmaresearchpoteshman2006.pdf Ein Problem, das uns darüber beunruhigt, ist der Mangel an Analyse der Reihe der schlechten Nachrichten, die von American Airlines am 7. September, dem Handelstag vor dem 10. September, geliefert wurden, als der bedeutendste Handel stattfand. Professor Poteshman erzählte uns per E-Mail: Meine Studie enthält quantile Regressionen, die für die Marktbedingungen auf bestimmte Bestände. Daher gibt es mindestens eine Korrektur erster Ordnung für die negative Nachricht, die am 7. September auf AMR kam. Aber können Sie wirklich behandeln die Nachrichten so einfach Professor Paul Zarembka unterstützt die Ansprüche, sagen: Poteshman findet. Diese Käufe von Optionen auf American Airline-Aktien. Hatte nur 1 Prozent Wahrscheinlichkeit, einfach zufällig auftreten. Deutsch: bio-pro. de/de/region/freiburg/magaz...1/index. html. Englisch: bio-pro. de/en/region/freiburg/magaz...1/index. html Aber wir haben nicht gesagt, dass sie zufällig waren, sondern dass sie eine rationale Antwort auf signifikante schlechte Nachrichten waren, die am Tag zuvor geliefert wurden. Poteshman ist im Wesentlichen sagen (in Bezug auf AMR) ist, dass die Menschen zu viele Putze für die von den 97 Nachrichten erklärt zu kaufen, daher eine andere Erklärung erforderlich ist, aber wie können Sie sagen, dass ohne Analyse der Nachrichten selbst Immer wenn diese Nachricht War 8220we8217ll wahrscheinlich in sechs Monaten bankrott8221 dann die Put-Ratios wäre wahrscheinlich sogar noch signifikanter gewesen, und Poteshman8217s Modell gab noch mehr Bestätigung der 8220unusual Option Marktaktivität8221, aber würde das die Idee des Vorwissens eher gemacht haben Wir don8217t so denken. Offensichtlich waren die AMR Nachrichten weniger wichtig, aber wir würden immer noch sagen, dass man nicht genau beurteilen, die Bedeutung dieser Trades, bis Sie es in Betracht ziehen. Eine weitere Komplikation liegt in der Tatsache, dass Put-Volumes in diesen Aktien waren in der Regel niedrig, von dem, was wir gelesen haben, und dies offensichtlich macht es einfacher für Spikes erscheinen. Die 911-Kommission sagte: Ein einzelner institutioneller Investor in den USA, der keine denkbaren Beziehungen zu al-Qaida gehabt hätte, kaufte 95 Prozent der UAL-Aktien am 6. September als Teil einer Handelsstrategie, die auch den Kauf von 115.000 Aktien der Amerikaner am 10. September beinhaltete Der scheinbar verdächtigen Handel in den USA am 10. September wurde auf eine spezifische US-basierte Optionen Trading-Newsletter, faxiert an seine Abonnenten am Sonntag, 9. September, die diese Berufe empfohlen verfolgt. Der 6. September UAL-Sets würde automatisch erscheinen dann signifikant, obwohl nur ein Investor war angeblich dahinter. Aber bedeutet das wirklich, dass Sie mathematisch darauf hinweisen können, dass der Anleger vorausschauend auf 911 achten musste, ohne die anderen Marktbedingungen und verfügbaren Informationen zu berücksichtigen, und es eine ähnliche Geschichte mit den AMR-Trades gab. Newsletters und Aktien-Tipper liefern Spikes im Handel jeden Tag, zumindest hier in Großbritannien. Es gab schlechte Nachrichten am Freitag, die möglicherweise den Rundbrief, der darauf hindeutet, dass Puts gekauft wurden, gerechtfertigt haben (und wenn diese Nachricht vor der Veröffentlichung durchgesickert oder vermutet wurde, dann könnten Sie auch eine Erklärung für frühere Einkäufe haben). Professor Poteshman scheint zu sagen, dass die Händler pessimistischer waren über die Zukunft der AMR als sie hätten sein sollen, dass sie überreagiert auf die Nachrichten und kaufte mehr Putze als erwartet er, aber dann vielleicht seine Statistiken waren in erster Linie auf den Handel basiert Individuelle Entscheidungen (eine Institution oder Privatperson beschließt, einige Puts zu kaufen). Newsletter aren8217t immer so. Viele werden von Leuten gekauft, die wenig Forschung selbst tun und einfach den Empfehlungen folgen. Wenn also der Verfasser des Rundschreibens 8220buy puts8221 sagt, dann wird das, was viele von ihnen tun werden, und je höher die Zirkulation des Newsletters ist, desto größer wird die resultierende Spitze von 8220abnormalen Trades8221 sein. Wie auch immer, Screw Loose Change ein ähnliches Problem oder zwei, die Sie vielleicht prüfen möchten. Und bitte don8217t Ende dieses hier: gehen Sie lesen Poteshman8217s Papier. Nur um dies für sich selbst zu beurteilen. Wenn you8217re nicht groß in der Statistik dann einige von ihnen wird Ihre Augen glasieren, garantiert, aber es gibt auch interessante Kommentare, die für jedermann zugänglich sind, so dass insgesamt lohnt sich ein lesen. Praktische und erschwingliche Hedging-Strategien Hedging ist die Praxis des Einkaufs Und Besitz von Wertpapieren, um das Portfolio-Risiko zu reduzieren. Diese Wertpapiere beabsichtigen, sich in einer anderen Richtung als der Rest des Portfolios bewegen - zum Beispiel zu schätzen, wenn andere Investitionen sinken. Eine Put-Option auf eine Aktie oder ein Index ist das klassische Hedginginstrument. Bei ordnungsgemäßer Durchführung verringert die Absicherung die Unsicherheit und die Höhe des Risikokapitals bei einer Investition deutlich, ohne die potenzielle Rendite signifikant zu senken. Wie seine getroffene Hedging wie eine vorsichtige Annäherung zum Investieren klingen mag, bestimmt, um Submarktrückkehr zur Verfügung zu stellen, aber es ist häufig die aggressivsten Investoren, die sich sichern. Durch die Verringerung des Risikos in einem Teil eines Portfolios kann ein Investor oft an anderer Stelle mehr Risiko einnehmen, seine absoluten Renditen steigern und weniger Kapital in jedem einzelnen Investment investieren. Hedging wird auch dazu verwendet, um sicherzustellen, dass Investoren zukünftige Rückzahlungsverpflichtungen erfüllen können. Zum Beispiel, wenn eine Investition mit geliehenem Geld gemacht wird, sollte ein Hedge vorhanden sein, um sicherzustellen, dass die Schulden zurückgezahlt werden kann. Oder wenn eine Pensionskasse künftige Verbindlichkeiten hat, dann ist sie nur für die Absicherung des Portfolios gegenüber einem katastrophalen Verlust verantwortlich. Downside-Risiko Die Preisbildung von Sicherungsinstrumenten hängt mit dem potenziellen Abwärtsrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers zusammen. In der Regel, desto mehr Abwärtsrisiko der Käufer der Hedge versucht, an den Verkäufer zu übertragen. Desto teurer wird die Hecke sein. Das Downside-Risiko und damit die Optionspreiskalkulation ist in erster Linie eine Funktion von Zeit und Volatilität. Die Begründung lautet: Wenn ein Wertpapier täglich erhebliche Kursbewegungen ausführen kann, ist eine Option, die in der Zukunft Wochen, Monate oder Jahre verlängert, sehr riskant und daher kostspielig. Auf der anderen Seite, wenn die Sicherheit ist relativ stabil auf einer täglichen Basis, gibt es weniger Abwärtsrisiko, und die Option wird weniger teuer. Aus diesem Grund werden manchmal korrelierte Wertpapiere zur Absicherung eingesetzt. Wenn eine einzelne Small-Cap-Aktie zu volatil ist, um sich erschwinglich abzusichern, könnte ein Anleger mit dem Russell 2000. einen kleinen Cap-Index absichern. Der Ausübungspreis einer Put-Option entspricht dem Risiko, das der Verkäufer übernimmt. Optionen mit höheren Ausübungspreisen sind teurer, bieten aber auch mehr Preissicherheit. Natürlich, an einem gewissen Punkt, ist der Kauf zusätzlicher Schutz nicht mehr kostengünstig. Beispiel - Absicherung gegen Downside Risk Der SPY, der SampP 500 Index ETF. Ist der Handel bei 147,81 Erwartete Rendite bis Dezember 2008 ist 19 Punkte Put-Optionen zur Verfügung, alle ablaufenden Dezember 2008 In dem Beispiel, Kauf Puts zu höheren Streik Preise führt zu weniger Kapital am Risiko in der Investition, sondern drückt die Gesamtinvestitionsrendite nach unten. Theorie und Praxis Theorie und Praxis In der Theorie wäre eine perfekt abgesicherte Hecke, wie eine Put-Option, eine Nullsumme Transaktion. Der Kaufpreis der Put-Option würde genau dem erwarteten Abwärtsrisiko des Basiswerts entsprechen. Wenn dies jedoch der Fall wäre, gäbe es wenig Grund, keine Investition abzusichern. Natürlich ist der Markt nicht annähernd so effizient, präzise oder großzügig. Die Realität ist, dass die meisten der Zeit und für die meisten Wertpapiere, Put-Optionen sind Wertminderung Wertpapiere mit negativen durchschnittlichen Auszahlungen. Es gibt drei Faktoren bei der Arbeit: Volatility Premium - In der Regel ist die implizite Volatilität in der Regel höher als die realisierte Volatilität für die meisten Wertpapiere, die meiste Zeit. Warum dies geschieht, ist noch offen für eine beträchtliche akademische Debatte, aber das Ergebnis ist, dass die Anleger regelmäßig überbezahlen für Abwärtsschutz. Indexdrift - Aktienindizes und zugehörige Aktienkurse haben die Tendenz, sich mit der Zeit nach oben zu bewegen. Dieser allmähliche Anstieg des Wertes des zugrunde liegenden Wertpapiers führt zu einem Rückgang des Wertes des entsprechenden Puts. Time Decay - Wie alle Long-Optionen-Positionen, jeden Tag, dass eine Option näher an den Ablauf geht, verliert es etwas von seinem Wert. Die Zerfallsrate nimmt zu, wenn die auf der Option verbleibende Zeit abnimmt. Da die erwartete Auszahlung einer Put-Option geringer ist als die Kosten, ist die Herausforderung für Investoren, nur so viel Schutz zu kaufen, wie sie es brauchen. Dies bedeutet in der Regel Kauf Putts zu niedrigeren Ausübungspreisen und unter der Annahme der Sicherheiten ersten Nachteil Risiko. Spread Hedging-Index-Investoren sind oft mehr mit der Absicherung gegen moderate Preisrückgänge als schwere Rückgänge betroffen, da diese Art von Preissenkungen sind sowohl sehr unberechenbar und relativ häufig. Für diese Anleger kann eine Bärenausbreitung eine kostengünstige Lösung sein. In einer Bären-Ausbreitung kauft der Investor einen Put mit einem höheren Basispreis und verkauft dann einen mit einem niedrigeren Preis mit dem gleichen Verfallsdatum. Beachten Sie, dass dies nur begrenzten Schutz bietet, da die maximale Auszahlung der Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen ist. Allerdings ist dies oft genug Schutz für einen leichten bis moderaten Abschwung. Beispiel - Bären setzen Verbreitungsstrategie IWM. Die Russell 2000 ETF, handelt für 80,63 Purchase IWM gesetzt (s) 76 Auslaufen in 160 Tagen für 3,20contract Verkaufen IWM gesetzt 68 Ablaufen in 160 Tagen für 1.41contract Debit auf Handel: 1.79contract In diesem Beispiel kauft ein Investor acht Punkte des Nachschusses (76-68) für 160 Tage für 1.79contract. Der Schutz beginnt, wenn die ETF sinkt auf 76, ein 6 Tropfen aus dem aktuellen Marktwert. Und fährt für acht weitere Punkte fort. Beachten Sie, dass Optionen auf IWM sind Penny Preisen und sehr flüssig. Optionen auf andere Wertpapiere, die als Flüssigkeiten arent sind, können sehr hohe Bid-Ask-Spreads aufweisen. Verbreitete Transaktionen weniger rentabel. Time Extension und Put Rolling Eine andere Möglichkeit, den größten Wert aus einer Hecke zu erhalten, ist, die längste verfügbare Put-Option zu erwerben. Eine sechsmonatige Put-Option ist in der Regel nicht das Doppelte des Preises einer Dreimonats-Option - die Preisdifferenz beträgt nur etwa 50. Beim Kauf einer Option sind die Grenzkosten für jeden weiteren Monat niedriger als der letzte. Beispiel - Kaufen einer langfristigen Put-Option Verfügbare Put-Optionen auf IWM, Handel bei 78,20. IWM ist die Russell 2000 Tracker ETF Im obigen Beispiel bietet die teuerste Option für einen langfristigen Anleger auch ihm oder ihr die am wenigsten teure Schutz pro Tag. Das bedeutet auch, dass Put-Optionen sehr kostengünstig erweitert werden können. Wenn ein Anleger eine sechsmonatige Put-Option auf ein Wertpapier mit einem bestimmten Ausübungspreis hat, kann es verkauft und gegen eine 12-Monats-Option bei demselben Streik ersetzt werden. Dies kann immer wieder getan werden. Die Praxis heißt Walzen einer Put-Option vorwärts. Durch das Rolling einer Put-Option vorwärts und halten den Ausübungspreis nahe, aber immer noch etwas unter dem Marktpreis. Kann ein Investor eine Hedge für viele Jahre. Dies ist sehr nützlich in Verbindung mit riskanten Leveraged-Anlagen wie Index-Futures oder synthetischen Aktienpositionen. Kalender Spreads Die sinkenden Kosten für das Hinzufügen von zusätzlichen Monaten zu einer Put-Option schafft auch die Möglichkeit, Kalender-Spreads verwenden, um eine billige Absicherung zu einem späteren Zeitpunkt statt. Die Kalkspreise werden durch den Erwerb einer langfristigen Put-Option und den Verkauf einer kürzeren Put-Option zum selben Basispreis gebildet. Beispiel - Verwendung von Spread Purchase 100 Aktien von INTC auf Marge 24,50 Verkaufen eines Put-Optionskontrakts (100 Aktien) 25 Auslaufen in 180 Tagen für 1,90 Kauf eines Put-Optionskontrakts (100 Aktien) 25 Auslaufen in 540 Tagen für 3,20 In diesem Beispiel ist die Investor hofft, dass Intels Aktienkurs zu schätzen, und dass die Short-Put-Option wird in 180 Tagen wertlos ablaufen, so dass die Long-Put-Option als eine Hedge für die nächsten 360 Tage. Die Gefahr ist, dass die Investoren Abwärtsrisiko für den Augenblick unverändert ist, und wenn der Aktienkurs deutlich sinkt in den nächsten Monaten, kann der Investor einige schwierige Entscheidungen treffen. Sollte er oder sie üben die lange setzen und verlieren ihre verbleibende Zeit Wert. Oder sollte der Anleger den Short-Put zurückkaufen und das Risiko, noch mehr Geld in einer verlorenen Position zu binden, kann unter günstigen Umständen eine Kalenderspreizung zu einer günstigen Long-Term-Hedge führen, die dann unbegrenzt aufgerollt werden kann. Allerdings müssen die Anleger durch die Szenarien sehr sorgfältig zu denken, um sicherzustellen, dass sie nicht versehentlich neue Risiken in ihre Investment-Portfolios einzuführen. Die Bottom Line Hedging kann als Übertragung von inakzeptabelem Risiko von einem Portfoliomanager zu einem Versicherer betrachtet werden. Das macht den Prozess zweistufig. Ermitteln Sie zunächst, wie hoch das Risiko ist. Dann identifizieren Sie die Transaktionen, die kostengünstig übertragen können dieses Risiko. In der Regel bieten längerfristige Put-Optionen mit einem niedrigeren Basispreis den besten Hedging-Wert. Sie sind anfänglich teuer, aber ihre Kosten pro Markttag können sehr niedrig sein, was sie für langfristige Investitionen sinnvoll macht. Diese langfristigen Put-Optionen können auf spätere Ausübungen und höhere Basispreise umgesetzt werden, so dass eine angemessene Absicherung immer gewährleistet ist. Einige Anlagen sind viel einfacher zu hecken als andere. In der Regel sind Investitionen wie breite Indizes viel billiger als einzelne Aktien zu hecken. Niedrigere Volatilität macht die Put-Optionen weniger teuer, und eine hohe Liquidität macht Spread-Transaktionen möglich. Aber während Hedging kann helfen, das Risiko einer plötzlichen Preisrückgang zu beseitigen, es tut nichts, um langfristige Underperformance zu verhindern. Es sollte als eine Ergänzung betrachtet werden. Anstelle eines Ersatzes, auf andere Portfolio-Management-Techniken wie Diversifizierung. Rebalancing und disziplinierte Sicherheitsanalyse und Auswahl.